Прогноз фінансового ринку

Валюта
 Стабільний курс долара створив передумови для зростання попиту на валюту. І хоча щоденний об'єм операцій не перевищує 200 млн. доларів, але кількість покупців валюти переважає над кількістю охочих продати валюту. Це позитивний чинник , оскільки він показує, що економіка хоч частково відновлюється за рахунок зростання імпорту. Така тенденція найближчим часом тільки посилюватиметься і, як результат, незабаром спостерігатиметься часткова девальвація гривні у напрямі курсу 7,7 грн. за долар. Можливо, швидкої девальвації гривні не буде, але її ослаблення нижче рівня 7,65 грн. матиме постійний характер.

На міжнародних ринках долар спочатку налякав інвесторів, коли  курс євро/долар впритул наблизився до рівня 1,45 доларів. Але паніка виявилася тимчасовою, і курс знову повернувся до рівня 1,4 долара за євро. Мабуть, найближчим часом тенденція зміни  курсу євро в діапазоні 1,4-1,45 долара зберігатиметься. Немає на ринку чіткої інформації, що економіка США виходить з рецесії, але бажання вийти з кризи дуже сильне. Як результат, навіть незначні позитивні новини істотно впливають на динаміку курсу долара.
Готівкова валюта після стабілізації входить в період відносної нестабільності. Продовжується тенденція обміну доларів на гривню. При цьому росте і попит на саму валюту. Основними покупцями валюти стають бізнесмени, для яких готівковий долар став засобом розрахунку за товар. Очікується, що скупка долара збільшуватиметься, при цьому мінімальна ціна скупки готівкового долара наближатиметься до рівня 7,65 грн.

Цінні папери
Криза на фондовому ринку завершилася. За наслідками роботи світового фондового ринку минулого тижня можна сказати, що позитивні тенденції превалюють. Як і очікувалося, інвестори продовжують розпродавати акції, куплені «на дні». Це, перш за все, характерно для американського ринку акцій, який взагалі завжди тяжів до дати 4 липня, коли йде масовий розпродаж акцій. Це можна сказати і про російський, і про український ринок акцій.

Деяке пожвавлення на ринок акцій внесло подорожчання нафти на світовому ринку. На російському ринку це  було помітніше, на українському ринку позитивний ефект від цієї новини відбився на динаміці акцій ВАТ«Укрнафта». Спільно з нафтовими компаніями подорожчали й акції енергетичних компаній. Але чи вдасться цей ефект повторити наступного тижня, сказати дуже складно. Багато в чому динаміку ринку українських акцій визначатимуть не ціни на нафту, а динаміка залучення грошей ІСІ. Зростання чистих активів більшості ринкових ІСІ стимулювало часткове повернення грошей на ринок спільного інвестування. Якщо ця тенденція продовжиться, то, швидше за все, загальна динаміка ринку українських акцій буде позитивною, хоч і не такою активною, як хотілося. Загальна тенденція зниження цін на світовому ринку акцій впливатиме і на динаміку зростання цін на українському ринку акцій.

Золото
 Динаміка цін на банківське золото і нафту - найактуальніші теми міжнародного фінансового ринку. Різке зростання вартості цін на нафту внесло хаос до ціноутворення банківського золота. Орієнтуючись на зростання цін на нафту, інвестори почали розпродавати банківське золото і ціна на нього впала до рівня 950 доларів за тройську унцію.  Але різке зростання цін на нафту налякало самих інвесторів. Бо на сьогодні єдиним чинником зростання ціни на нафту є ряд позитивних прогнозів, що рецесія може почати завершатися вже цього року. Але це тільки прогноз, а реальні результати роботи світової економіки за перше півріччя показують, що рецесія охопила фактично всі країни світу.

Оскільки немає чинників стабільного зростання ціни на нафту, то, відповідно, і ціна на банківське золото схильна до коливань. Тому банківське золото не тільки різко дешевшає (тяжіє до рівня 950 доларів за тройську унцію),  але і дорожчає до рівня 970 доларів. Подальша доля ціни на банківське золото залежатиме від ціни на нафту. Якщо тенденція зростання ціни на нафту буде продовжуватися, то банківське золото дешевшатиме. І це здешевлення може носити тривалий характер. Найближчим часом очікується, що ціна банківського золота прагнутиме до рівня 930-940 доларів за тройську унцію.

Кредити
Останні результати проведення тендерів НБУ з підтримки ліквідності банківського сектора показують, що попит на гроші істотно впав. НБУ не зміг провести тендер по розміщенню грошей 10 червня в результаті відсутності охочих. На низькому рівні залишаються і ставки за міжбанківськими кредитами, як і самі об'єми операцій на цьому ринку. Щоденний обіг ринку міжбанківських кредитів не перевищує 1,5 млрд. грн.., тоді як рік тому цей показник був на рівні 4 млрд. грн. Все це показує, що банківська система вийшла з кризового стану і проблема банківської ліквідності відступила. Але, на жаль, цієї стабілізації вдалося досягти за рахунок  припинення кредитування реального сектора. Фактично, на сьогодні кредитування концентрувалося на переоформленні раніше виданих кредитів і реанімації кредитних ліній. Видача нових кредитів украй проблематична, в наслідок «дорожнечі» грошей.  «Дорогі кредити» мало того, що нікому не потрібні, але є проблема, що ці кредити просто не зможуть ніколи повернути позичальники. Збільшення капіталу банків, у тому числі і за рахунок рекапіталізації,  дозволить отримати більш-менш «дешеві» гроші, це дасть можливість знизити вартість кредитів до реальних 18-20% у гривні і тим самим розблоковувати ринок кредитування.

Депозити
 Згідно з офіційною статистикою НБУ середні ставки по банківських депозитах у гривні частково «подорожчали», а депозити у валюті фактично залишилися на колишньому рівні. Середні ставки по депозитах не дозволяють чітко оцінити реальну картину, оскільки вони не відображають структуру депозитів. Насправді, банки почали активніше залучати  гроші на короткі депозити, пропонуючи вищі ставки, ніж по довгострокових депозитах.

Навіть банки із зарубіжним капіталом готові залучати гривневі депозити під 20% річних. На ринку можна знайти банки, які залучають гривневі депозити на строк до трьох місяців по ставці близько 24% річних, а на строк до одного року по ставці 19% річних. Банки дуже зацікавлені в поверненні грошей на депозитні рахунки, які пішли з банківського сектора восени та взимку минулого року. Але, на жаль, одним з головних чинників залучення грошей залишається ставка по депозиту. А якщо врахувати, що законодавчо банкам заборонено знижувати ставку по банківському депозиту, то в цих умовах для банків привабливішими стали «короткі» депозити, не дивлячись на те, що вони  дорогі.

Зростання об'єму дорогих і коротких депозитів - це украй нехороша тенденція для банківського сектора, оскільки вона не дозволяє банкам формувати довгострокову кредитну політику. Рано чи пізно банкам доведеться переходити на довгострокові депозитні договори, а це буде проблематично  і для банків, і для клієнтів.

15.06.2009