Олександр Охрименко, радник голови правління АБ «Укргазбанк», к.е.н.
Валюта
Український валютний ринок залишається заручником надмірної ліквідності банківського сектора. Варто було НБУ в четвер 6 липня вилучити з ринку близько 1,4 млрл.грн. за рахунок продажу своїх депозитних сертифікатів і тим самим, зменшивши грошей на коррахунках банків до рівня нижче 20 млрд. грн., як гривня почала зміцнюватися. Фактично на сьогодні майбутнє курсу долара залежить від того, як оперативно НБУ вилучатиме гроші з ринку через механізм своїх депозитних сертифікатів і на скільки регулярно НБУ здійснюватиме валютні інтервенції. Підвищення золотовалютних запасів НБУ за рахунок чергового траншу МВФ розширили можливості НБУ з продажу валюти на ринку. Але в цілому проблему стабілізації курсу долара не вирішують. Початок повернення заморожених депозитів у Родовідбанку і як результат збільшення гривні, яка конвертується в долари, збільшення об'ємів скупки валюти банками і компаніями для розрахунків по своїх боргах з нерезидентами, зростання імпортних закупівель - все це робить напруженим попит на валютному ринку. Поки що надходження валюти від експортних продажів залишається на дуже низькому рівні і не здатне компенсувати відтік валюти по фінансових операціях. Без інтервенцій НБУ курс долара найближчим часом прагнутиме до рівня 8,2-8,3 грн., а за наявності інтервенцій, можна буде стабілізувати курс на рівні 7,8-7,9 грн.
Долар у черговий раз показав, що це інфляційна грошова одиниця. Курс долара по відношенню до євро вже досяг рівня 1,43 дол. за євро і це не межа. Найближчим часом орієнтиром для євро буде 1,45 дол. Все більше і більше відбувається знецінення долара на світових ринках. Три трильйони нової емісії доларів є хорошим стимулятором для його знецінення.
Цінні папери
Ринок акцій дуже порадував інвесторів. Зростання індексу Української біржі за минулий тиждень склало майже 4,6% (майже 240% в річному численні). Це зростання цін на українські акції було викликане низкою позитивних чинників як міжнародного, так і українського характеру. Зростання цін на нафту і нафтопродукти, зростання цін на кольорові метали, часткове зростання імпорту металопродукції Китаєм, позитивні результати роботи найбільших американських корпорацій за підсумками першого півріччя 2009 року позитивно вплинули на увесь світовий ринок акцій. Не дивлячись на те, що серпень завжди вважається пасивним місяцем для фондового ринку (чого не можна сказати про серпень поточного року), кількість операцій росла фактично на всіх провідних ринках світу. Український ринок акцій минулого тижня теж показав і зростання цін, і зростання об'ємів операцій. Позитивним чинником для українського ринку виявилося поліпшення рейтингу України S&P, зростання об'ємів металургійного комплексу, збільшення експорту металу до Китаю і зростання цін на нафту. Як результат, за підсумками минулого тижня індекс Української біржі подолав рівень 1100 пунктів, а індекс ПФТС 440 пунктів. Бурхливе зростання цін на акції змінилося їх падінням, що цілком логічно, оскільки зростання цін вічним не буває. Але це падіння більшою мірою коректуюче. Найближчим часом зростання цін на акції продовжуватиметься. Позитивні новини все більше і більше стимулюють інвесторів до покупки акцій. Хороші перспективи в зростанні цін мають акції «Укрнафта», «Центренерго», Азовсталь та «Єнакіївського металургійного комбінату».
Золото
Золото на світовому фінансовому ринку зробило «кульбіт» і показало, що грати з цим благородним металом вигідно та ризиковано. Минулий тиждень виявився каламбурним для валютного ринку і ринку нафти. Занадто багато чинників вплинуло на ринок банківського золота. Як результат, ціна на банківське золото подолала позначку в 960 дол. за тройську унцію. Але постійно золото дорожчати не може. Ринок явно втомився від високої ціни на золото і тому найближчим часом ціна знижуватиметься, але не радикально. Найближчим часом, якщо і відбудеться зниження ціни на банківське золото, то не нижче 940 дол. за тройську унцію. У середньостроковій перспективі все ж таки залишається орієнтація зростання ціни на банківське золото.
Кредити
За даними НБУ за минулий тиждень середні ставки в банках по кредитах у гривні підвищилися, а у валюті знизилися. Але в цілому, гривневі ставки залишаються дуже високими і роблять кредитування малодоступним для більшості позичальників як фізичних, так і юридичних осіб. Дорожнеча кредитів стимулювала розвиток різного роду боргових операцій, таких як авалювання векселів, банківські гарантії і поручительства. Ставки по таких операціях в середньому в два рази нижче, ніж ставки за кредитами. В результаті частина юридичних осіб почала активно використовувати в розрахунках зі своїми партнерами векселя авальовані банком, тим самим, отримуючи можливість купувати товар без реальної оплати грошима. Це замінити повноцінне кредитування не може, хоча частково дозволяє збільшити товарообмінні операції між виробниками і торговими мережами. Для фізичних осіб будь-якого істотного поліпшення у сфері кредитування не передбачається. Погіршення платоспроможності «старих» позичальників не дозволяє банкам нарощувати нове кредитування і робить дорогим вартість кредитування в наслідок зростання ризиків цього виду банківського бізнесу.
Депозити
Згідно з офіційною статистикою НБУ за минулий тиждень середні ставки у банках по гривневих депозитах знижувалися, а по валютних, залишилися практично на тому ж рівні. В цілому ж процес зниження ставок по гривневих депозитах, це скоріше не закономірність, а просто специфіка обліку. Оскільки масова виплата депозитів по Родовібанку, призвела до зниження середньої ставки по всій банківській системі. Ставки по гривневих і доларових депозитах не змінювалися і змінюватися в найближчий тиждень не будуть. Виняток становлять рекламні депозитні акції, які почали запускати окремі банки з орієнтацією на осінь-зиму 2009 року. По цих акціях, як правило, пропонуються бонуси у вигляді додаткових ставок по внесках у гривні - до 2 п.п., а по внесках у валюті до 0,5 п.п. В основному на бонуси можна розраховувати, якщо йде переоформлення раніше розміщеного депозиту на новий період.
Український валютний ринок залишається заручником надмірної ліквідності банківського сектора. Варто було НБУ в четвер 6 липня вилучити з ринку близько 1,4 млрл.грн. за рахунок продажу своїх депозитних сертифікатів і тим самим, зменшивши грошей на коррахунках банків до рівня нижче 20 млрд. грн., як гривня почала зміцнюватися. Фактично на сьогодні майбутнє курсу долара залежить від того, як оперативно НБУ вилучатиме гроші з ринку через механізм своїх депозитних сертифікатів і на скільки регулярно НБУ здійснюватиме валютні інтервенції. Підвищення золотовалютних запасів НБУ за рахунок чергового траншу МВФ розширили можливості НБУ з продажу валюти на ринку. Але в цілому проблему стабілізації курсу долара не вирішують. Початок повернення заморожених депозитів у Родовідбанку і як результат збільшення гривні, яка конвертується в долари, збільшення об'ємів скупки валюти банками і компаніями для розрахунків по своїх боргах з нерезидентами, зростання імпортних закупівель - все це робить напруженим попит на валютному ринку. Поки що надходження валюти від експортних продажів залишається на дуже низькому рівні і не здатне компенсувати відтік валюти по фінансових операціях. Без інтервенцій НБУ курс долара найближчим часом прагнутиме до рівня 8,2-8,3 грн., а за наявності інтервенцій, можна буде стабілізувати курс на рівні 7,8-7,9 грн.
Долар у черговий раз показав, що це інфляційна грошова одиниця. Курс долара по відношенню до євро вже досяг рівня 1,43 дол. за євро і це не межа. Найближчим часом орієнтиром для євро буде 1,45 дол. Все більше і більше відбувається знецінення долара на світових ринках. Три трильйони нової емісії доларів є хорошим стимулятором для його знецінення.
Цінні папери
Ринок акцій дуже порадував інвесторів. Зростання індексу Української біржі за минулий тиждень склало майже 4,6% (майже 240% в річному численні). Це зростання цін на українські акції було викликане низкою позитивних чинників як міжнародного, так і українського характеру. Зростання цін на нафту і нафтопродукти, зростання цін на кольорові метали, часткове зростання імпорту металопродукції Китаєм, позитивні результати роботи найбільших американських корпорацій за підсумками першого півріччя 2009 року позитивно вплинули на увесь світовий ринок акцій. Не дивлячись на те, що серпень завжди вважається пасивним місяцем для фондового ринку (чого не можна сказати про серпень поточного року), кількість операцій росла фактично на всіх провідних ринках світу. Український ринок акцій минулого тижня теж показав і зростання цін, і зростання об'ємів операцій. Позитивним чинником для українського ринку виявилося поліпшення рейтингу України S&P, зростання об'ємів металургійного комплексу, збільшення експорту металу до Китаю і зростання цін на нафту. Як результат, за підсумками минулого тижня індекс Української біржі подолав рівень 1100 пунктів, а індекс ПФТС 440 пунктів. Бурхливе зростання цін на акції змінилося їх падінням, що цілком логічно, оскільки зростання цін вічним не буває. Але це падіння більшою мірою коректуюче. Найближчим часом зростання цін на акції продовжуватиметься. Позитивні новини все більше і більше стимулюють інвесторів до покупки акцій. Хороші перспективи в зростанні цін мають акції «Укрнафта», «Центренерго», Азовсталь та «Єнакіївського металургійного комбінату».
Золото
Золото на світовому фінансовому ринку зробило «кульбіт» і показало, що грати з цим благородним металом вигідно та ризиковано. Минулий тиждень виявився каламбурним для валютного ринку і ринку нафти. Занадто багато чинників вплинуло на ринок банківського золота. Як результат, ціна на банківське золото подолала позначку в 960 дол. за тройську унцію. Але постійно золото дорожчати не може. Ринок явно втомився від високої ціни на золото і тому найближчим часом ціна знижуватиметься, але не радикально. Найближчим часом, якщо і відбудеться зниження ціни на банківське золото, то не нижче 940 дол. за тройську унцію. У середньостроковій перспективі все ж таки залишається орієнтація зростання ціни на банківське золото.
Кредити
За даними НБУ за минулий тиждень середні ставки в банках по кредитах у гривні підвищилися, а у валюті знизилися. Але в цілому, гривневі ставки залишаються дуже високими і роблять кредитування малодоступним для більшості позичальників як фізичних, так і юридичних осіб. Дорожнеча кредитів стимулювала розвиток різного роду боргових операцій, таких як авалювання векселів, банківські гарантії і поручительства. Ставки по таких операціях в середньому в два рази нижче, ніж ставки за кредитами. В результаті частина юридичних осіб почала активно використовувати в розрахунках зі своїми партнерами векселя авальовані банком, тим самим, отримуючи можливість купувати товар без реальної оплати грошима. Це замінити повноцінне кредитування не може, хоча частково дозволяє збільшити товарообмінні операції між виробниками і торговими мережами. Для фізичних осіб будь-якого істотного поліпшення у сфері кредитування не передбачається. Погіршення платоспроможності «старих» позичальників не дозволяє банкам нарощувати нове кредитування і робить дорогим вартість кредитування в наслідок зростання ризиків цього виду банківського бізнесу.
Депозити
Згідно з офіційною статистикою НБУ за минулий тиждень середні ставки у банках по гривневих депозитах знижувалися, а по валютних, залишилися практично на тому ж рівні. В цілому ж процес зниження ставок по гривневих депозитах, це скоріше не закономірність, а просто специфіка обліку. Оскільки масова виплата депозитів по Родовібанку, призвела до зниження середньої ставки по всій банківській системі. Ставки по гривневих і доларових депозитах не змінювалися і змінюватися в найближчий тиждень не будуть. Виняток становлять рекламні депозитні акції, які почали запускати окремі банки з орієнтацією на осінь-зиму 2009 року. По цих акціях, як правило, пропонуються бонуси у вигляді додаткових ставок по внесках у гривні - до 2 п.п., а по внесках у валюті до 0,5 п.п. В основному на бонуси можна розраховувати, якщо йде переоформлення раніше розміщеного депозиту на новий період.
10.08.2009