Фінансовий прогноз
Валюта
Гривня протягом минулого тижня девальвувалася і стабілізувалася на рівні 8,2 грн. Ця стабілізація здебільшого обумовлена тимчасовою рівновагою на фінансовому ринку. Регулярні продажі валюти НБУ по пільговому курсу для позичальників зняли напругу з готівкового ринку валют. Великих виплат за боргами нерезидентів не очікується. Купівля валюти в основному здійснюється імпортерами. При збереженні такої рівноваги, можна досягти стабільного курсу долара на рівні 8,1-8,2 до кінця поточного місяця. Певну дестабілізацію курсу може внести тільки невизначеність у державній валютній політиці в наступному місяці. Результати платіжного балансу за вересень 2009 року чітко показали, що дефіцит складає понад 12 млрд. доларів і його не реально покривати за рахунок приросту експорту. На сьогодні єдиним крупним джерелом притоку валюти є кредит МВФ. А ухвалення закону про підвищення заробітної плати призведе до зростання емісії гривні, на що украй негативно дивиться МВФ. Це може загальмувати процес отримання чергового кредиту МВФ і внести нестабільність на український валютний ринок.
На міжнародному ринку курс євро/долар досяг рівня 1,5 дол. за євро. Це було сприйнято неоднозначно. Європейським країнам не вигідне таке сильне зміцнення євро і вони вже готові робити дії по ослабленню євро. Однією з таких дій стало б зниження ставок Центробанку ЄС, але європейські політики і економісти до цього не готові, тому вони, швидше за все, спробують ослабити долар за допомогою грошей Китаю і Бразилії. У будь-якому випадку, подальше ослаблення долара матиме противагу. Тому, швидше за все, різкого зростання курсу евро/дол. до рівня 1,6 дол. не буде. Найближчим часом коливання курсу евро/дол. далеко не відхилятиметься від відмітки 1,5 дол., якщо Центробанк ЄС таки не понизить свої ставки або ФРС нарешті підвищить свої, як це обіцяно було зробити вже давно.
Цінні папери
Практично весь тиждень ціни на українські акції падали. Здебільшого це було пов'язано з фіксацією прибутку трейдерами. З початку жовтня фондові спекулянти істотно підняли ціни на українські акції і на ПФТС, і на Українській біржі. Зростання фондових індексів з початку поточного місяця практично досягло 20%. У цій ситуації бажання продати дорогі акції почало переважати на ринку. А негативна інформація про падіння обсягів промислового виробництва, про зростання негативного сальдо по платіжному балансу, про очікуване зниження ВВП тільки стимулювало продаж акцій. Найактивніше продавали ті акції, які до цього активно купували. Лідерами таких операцій сталі акції металургійних підприємств «Азовсталь», «Єнакіївський металургійний комбінат», українські банки «Райффазен банк Аваль», «Укрсоцбанк», також акції Центренерго, Західенерго і Укрнафта. Розпродавши велику частину акцій, фондові спекулянти досягли мети і ціни на акції впали. За підсумками минулого тижня індекс Української біржі впав майже на 10%. Але це падіння не може бути вічним. Швидше за все, найближчим часом кількість охочих купити акції збільшуватиметься. І як результат - ціни на акції будуть рости. Середньострокова перспектива очікування зростання цін на акції українських емітентів залишається. Тому напередодні президентських виборів, українські акції скуповуватимуть вітчизняні і зарубіжні інвестори. Стримуючим чинником у даному випадку можуть виступити політичні колізії. Для українських акцій на даний момент важливішими є саме політичні, а не економічні новини.
Золото
Минулого тижня ціна на банківське золото подолала відмітку 1060 дол. за тройську унцію і виросло до 1067 дол. Але довго ця ціна не утрималася, і в кінці тижня ціна на золото повернулася до відмітки близькою до 1060 дол. Зростання ціни на золото було викликане девальвацією долара по відношенню до євро. Інвестори скуповували золото під впливом дешевого долара. При цьому скупка носила хаотичний характер, оскільки інших чинників, що вказують на можливе подорожчання золота, не спостерігалося. Скоріше навпаки. Російський уряд заявив про бажання продати частину золота зі своїх золотовалютних запасів. В цілому може бути продано близько 40 тонн золота. При цьому, на відміну від продажів золота МВФ, уряд Росії хоче золото продавати на відкритому міжнародному ринку, щоб отримати максимальну ціну з продажів. Здебільшого саме бажання керівництва Росії продати золото викликано бажанням заробити гроші за рахунок високих цін на метал. Треба віддати належне, що за всю історію нової Росії, уряд ніколи золото на міжнародних ринках не продавав. Це перший продаж після розвалу СРСР. А саме, за часів Горбачова, СРСР вийшов на міжнародний ринок з великою пропозицією з продажу золота. І тоді цей продаж дуже істотно понизив ціну золота на міжнародному ринку. Хочеться вірити, що керівництво Росії не допустить помилок СРСР і не обвалить ціну золота до рівня 300-400 доларів за тройську унцію.
Кредити
Останні первинні розміщення ОВДП дуже сколихнули банківський ринок. Мінфін на останніх аукціонах підняв прибутковість ОВДП до рівня 27-27,5%. Як результат- обсяги продажу ОВДП ростуть, і ця тенденція набирає обертів. При цьому складається ситуація, в якій банкам стає вигідніше купувати ОВДП, ніж видавати кредити. Оскільки доходи від ОВДП не оподатковуються, крім того, вони мають вищу надійність, ніж будь-який кредит. І до цього видача кредитів знаходилася на низькому рівні, а в умовах масового розпродажу ОВДП Мінфіном може ще більше зменшиться. При такій ставці прибутковість ОВДП банки повинні видавати кредити за ставками вище 30%, а це можуть бути тільки короткі споживчі кредити до одного року. Охочих отримати такі дорогі кредити буде мало. Та й банки явно не поспішають видавати такі дорогі кредити, розуміючи, що в умовах кризи можуть бути проблеми з погашенням «дорогого» кредиту.
Депозити
Одна з найпомітніших подій, яка відбулася на ринку депозитів, - зниження ставок по депозитах в євро. На даний момент великі банки залучають депозити в євро за ставкою 7-9% річних, найвищі ставки по євродепозитах не перевищують 11%, що вже на 2-4 п.п. нижче, ніж було літом. При цьому тенденція зі зниження ставок по євродепозитах продовжиться. Один з великих банків понизив ставки по євродепозитах вже до рівня 4% річних. Причина цього зниження ставок криється в девальвації долара по відношенню до євро. Банки просто не хочуть залучати дуже «дороге євро», тому вони і перестраховуються за рахунок зниження ставок по депозиту. Депозити в доларах істотно не змінилися. На даний момент можна розмістити долар США під 9-12% річних залежно від умов договору. Найближчим часом по доларових депозитах істотних змін не очікується, що не можна сказати про гривневі депозити. На даний момент на ринку склалися дві тенденції. Деякі великі банки почали проводити політику зі зниження ставок по гривневих депозитах. Це, перш за все, торкнулося зниження ставок по депозитах до запитання. Ставки по цих депозитах опускаються до рівня 14-15% річних. Частково знижуються і ставки по гривневих класичних довгострокових депозитах, хоча зниження носить помірний характер. Банки прагнуть встановити планку по довгострокових гривневих депозитах на рівні нижче 20% річних. Але це стосується не всіх банків. Частина банків, зокрема банків із зарубіжним капіталом, не поспішає знижувати ставки по гривневих депозитах, а навпаки, підвищує через механізм рекламних акцій. Це викликано тим, що ці банки чекають подальшої девальвації гривні і вони готові залучати «дорогу і довгу» гривню. На скільки вони мають рацію, покаже час, але на даний момент можна дійсно розмістити гривню без особливих проблем за ставкою 22-24% річних.
26.10.2009