Фінансовий прогноз

Александр Охрименко, радник голови правління АБ «Укргазбанк», к.е.н.

Валюта

Минулого тижня валюта поводилася так, як і очікувалось. У останні дні вересня гривна різко зміцнилася, і вже 30 вересня на міжбанківському ринку був зафіксований курс 8,2 грн. за долар США. Але як тільки почався новий місяць, курс долара спрямувався до відмітки 8,5 грн. Багато в чому зміцнення гривни було викликане завершенням календарного кварталу, коли і банкам, і багатьом юридичним особам необхідна була гривня, а не валюта. Тому, ті юридичні особи, які притримували валюту, почали її різко продавати і, як результат, пропозиція істотно перевищила попит.

Але як тільки почався новий місяць, потреба в гривні зменшилася і знов кількість продавців валюти стала менша. Як результат, курс долара почав зростати і тенденція його зростання зберігається. До якого рівня він доросте, багато в чому залежатиме від НБУ і НАК «Нафтогаз». Якщо НБУ безпосередньо продасть валюту НАК «Нафтогаз» те курс долара істотно вище 8,5 грн. не виросте. Але якщо цього не станеться, то курс долара зростатиме до відмітки 9 грн. Крім того, на курс долара впливатиме і реструктуризація єврооблігацій НАК «Нафтогаз». Чим більше власників єврооблігацій погодиться на реструктуризацію, тим менше НАК «Нафтогаз» доведеться купувати валюти на ринку. Отже в перший тиждень жовтня низький курс долара не очікується.

 Курс євро по відношенню до гривні подешевшав і вже котирується на рівні 12,3-12,4 грн. Це багато в чому викликано зміцненням долара на світовому ринку. Поточний курс євро всього 1,45 дол. Але, це не надовго. Найближчим часом долар дешевшатиме по відношенню до євро, оскільки в американській економіці ситуація несприятлива і довіра до долара зменшується. За інформацією МВФ, доля доларів США в світових валютних резервах за підсумками другого кварталу 2009 року склала 62,8%, тоді як в 1999 році ця доля була 71,1%. А доля євро в резервах виросла з 18,1% в 1999 році до 27,5% в другому кварталі 2009 року.

Цінні папери

Український ринок акцій минулого тижня знаходився у владі «биків». За підсумками минулого тижня, індекс української біржі виріс більш ніж на 10%. Це означає, що прибутковість операцій з акціями склала більше 120% річних. При цьому виросли не лише ціни на акції, але і кількість операцій. Кінець вересня 2009 року став місяцем активних покупок акцій, як резидентами, так і нерезидентами. Перш за все, скуповували перевірені акції металургійних компаній (Азовсталь, Єнакіївський і Алечевський металургійний комбінат), енергетичних компаній (Центренерго і Западенерго) і банків (Райффайзен банк Аваль, Укрсоцбанк, банк Форум). Настільки різке зростання вартості українських акцій насторожило багатьох і тепер все більше і більше чекають зниження цін на акції. Дійсно, найближчим часом акції в основному подешевшають. Це завжди характерно, після різкого зростання цін. Але в цілому тенденція зростання цін на акції українських компаній збережеться. Як збережеться і тенденція скупки акцій в очікуванні президентських виборів з розрахунком на те, що після виборів акції виростуть в ціні при будь-якому президенті.

Золото

Сьогодні ціна на банківське золото багато в чому залежить від рівня безробіття в США, а також від зростання доходів і витрат американців. Минулого тижня коливання вартості золота на міжнародному ринку безпосередньо залежили від новин про стан економіки США. В кінці минулого тижня ціна на золото «заспокоїлася» на рівні 1000 дол. за тройську унцію, тоді як протягом тижня вона зростала рівня 1010 дол. і падали до 990 дол.  

Як тільки стало відомо, що за підсумками другого кварталу падіння ВВП в США склало всього 0,7% ціни на золото зросли. Але варто було з'явитися інформації про те, що в кінці вересня кількість звернень за допомогою у зв'язку з безробіттям в США збільшилася, як ціни на золото впали.

В даному випадку більше спостерігався взаємозв'язок курсу евро/долл. і вартості золота. Новини про ситуацію в економіці США істотно міняли співвідношення долар/євро, а це, у свою чергу, впливало на ціну банківського золота. Для золотих спекулянтів головне питання — чи вийшла економіка США з рецесії? Якщо так, то від золота треба позбавлятися, оскільки його інвестиційна привабливість втрачається. Інакше, ціна на золото зростатиме ще довго і показник в 1200 дол. за тройську унцію не буде межею.

Кредити

Якихось радикальних змін на ринку кредитування не сталося. За інформацією НБУ, середні ставки по кредитах в гривні знизилися на 3,4%, а валютні виросли на 3%. Це середні показники по всіх комерційних банках і в цілому вони відображають загальну тенденцію по зниженню вартості гривневих кредитів і частковому підвищенні валютних кредитів. Але, при цьому, різниця в ставках по гривневих і доларових кредитах залишається великою (по окремих типам кредитів досягає 10-15 п.п.).

Як результат — бажаючих отримати валютні кредити більше, ніж гривневі. Але обмеження валютного кредитування не дозволяє надавати такі кредити більшості потенційних клієнтів. Тому банки націлені на видачу гривневих кредитів. Але, оскільки вони дорогі, то гривневі кредити на даний момент можуть отримати лише юридично особи на термін від трьох до шести місяців. Тому про реальне відродження кредитування говорити не доводиться.

Депозити

Якщо оцінювати депозитні програми окремих банків, то спостерігається часткове зростання ставок по депозитах (перш за все по рекламних акціях). Багато банок упровадили і продовжують упроваджувати рекламні компанії по залученню депозитів в осінньо-зимовий період. Як правило, ці програми орієнтовані на залучення грошей (перш за все гривни) по підвищеній ставці на короткий інтервал часу. Крупні банки із зарубіжним капіталом як і державні залучають гривну по ставці 19-21%. Невеликі банки готові платити за гривневі вклади від 22 до 26%. Окремі маленькі банки обіцяють заплатити до 28-29% річних в гривні.

По доларових вкладах ставки нижче. Надійні крупні банки по долару готові платити 11-12% річних. Невеликі банки згодні заплатити близько 14-15%. Але можна знайти і банки, які обіцяють по таких депозитах 18% річних.

Зараз перед банками не стоїть завдання будь-яким шляхом залучити гроші, як це було у весною цього року. В цілому, об'єми банківських депозитів зростають. Для банків поважно зменшити ставки по депозитах, але вони розуміють, що зробити це в кінці року буде складно. Тому, швидше за все, ставки корегуватимуться повільно.

05.10.2009