Фінансовий прогноз

Головною світовою новиною минулого тижня стало повідомлення про не можливість найбільшого світового інвестиційного фонду Dubai World (Дубаї) розрахуватися по своїх боргах. Загальна сума боргу цього фонду оцінюється у 59 млрд. дол., але причиною скандалу стала сума в 3,52 млрд. дол., яку девелоперський  підрозділ Dubai World зобов'язаний був виплатити у четвер, 26 листопада 2009 року, але не зміг цього зробити. Ця новина обвалила світовий фондовий ринок, і лише та обставина, що в США цей день був святковим, відтягнула обвал всіх інших фінансових ринків на останній день минулого тижня. Негативна реакція світового фінансового ринку на тривіальні події взаємин між позичальниками і боржниками, була викликана тією обставиною, що неплатоспроможними виявилися нафтовидобувні Дубаї. А оскільки для всіх країн світу нафтовидобувні країни завжди асоціювалися зі стабільністю і багатством, то і крах цього міфу виявився дуже болісним. На хвилі цієї паніки вже починаються дискусії про можливу другу хвилю кризи, яку, якраз чекали, що вона торкнеться  тих країн, які так істотно не втратили, як це відбулося з провідними розвинутими країнами світу. Тепер ведуться розмови, що друга хвиля кризи - це  плата за  безтурботне існування в умовах, коли інші країни відчували великі проблеми, пов'язані зі світовою кризою.

Валюта

Минулого четверга НБУ вперше після тривалої перерви купував валюту на міжбанківському ринку. Саме купівля валюти НБУ не дозволила курсу долара впасти нижче 7,9 грн. Кінець місяця ознаменувався активним продажем валюти експортерами для фінансування своїх гривневих контрактів. Крім того, під впливом зміцнення гривні населення почало активніше продавати долари. В результаті, на валютному ринку збільшилася кількість продавців валюти, а покупці залишилися ті самі. Майбутнє курсу долара найближчим часом буде безпосередньо пов'язане з розрахунками за природний газ з Росією. Якщо для розрахунків за природний газ НАК «Нафтогаз» купуватиме валюту на міжбанківському ринку, навіть частину валюти, то гривня частково девальвує. Курс долара навряд чи буде вищим 8,3 грн. Якщо ж НАК «Нафтогаз» отримає валюту із запасів МВФ, то курс долара обертатиметься навколо відмітки  8 грн.
Дубайські події дуже різко зміцнили долар з 1,51 до 1,48 дол. за євро. Інвестори почали масово розпродавати активи країн, що розвивалися, у тому числі і Китаю, і різко вкладати гроші  в державні цінні папери США. Але надовго ця тенденція не збережеться. Сам  долар США виглядає не дуже надійним засобом захисту інвестицій. Тому, швидше за все, вже найближчим часом вартість євро повернеться до  відмітки в 1,5 дол. І процес подальшої девальвації долара США продовжуватиметься. Події з Dubai World (Дубаї) можуть тільки загальмувати процес девальвації, але не здатні його усунути.

Цінні папери

За винятком понеділка, минулого тижня ціни на українські акції падали. У четвер, коли стало відомо про події з  інвестиційним фондом Dubai World (Дубаї), падіння цін на українські акції тільки прискорилося. За наслідками минулого тижня індекс Української біржі втратив більше 7%. Конфлікт навколо дубайського інвестиційного фонду швидко не стихне і тому розпродаж акцій продовжиться як на світовому фондовому ринку, так і на українському. Найближчого тижня акції втрачатимуть у ціні на фондових біржах. Виняток можуть становити тільки акції окремих емітентів. У зв'язку з позитивними новинами про зростання експорту чавуну, сталі, коксу в жовтні цього року можуть вирости або хоча б не так істотно впасти в ціні акції Авдєєвського і Ясинського коксохімічних підприємств, Алчевського і Єнакієвського металургійних комбінатів і Азовсталі. В цілому, акції цих металургійних підприємств є привабливим об'єктом інвестицій. Не дивлячись на всі проблеми, експорт металу росте і є велика надія, що за підсумками року, металурги покажуть непогані результати приросту продажів металу за рубіж в другому півріччі цього року. Акції Укрнафти найближчим часом втрачатимуть у ціні. Оскільки ціни на нафту на світовому ринку падають, а різні розмови про другу хвилю кризи, тільки знижуватимуть її ціну. Окрім цих акцій варто тримати в своєму полі зору акції Укрсоцбанку і Райффайзен банк Аваль. Їх ціни істотно впадуть і тим самим складуться сприятливі умоваи для їх покупки за мінімально низькою ціною. Акції наших машинобудівних підприємств типу Мотор Січ, Стаханівський вагонобудівний завод, Сумське НВО ім. Фрузне в цій ситуації можуть поводитися по-різному. Їх ціни здебільшого пов'язані з їх корпоративними новинами, а ці новини останнім часом носять позитивний характер.

Золото

Золото не виправдало надії. Минулого тижня міжнародний ринок золота чекав ціну в 1200 дол. за тройську унцію. І це вже здавалося, що це  відбулося. Але новини з Дубаї  повністю змінили настрої інвесторів. Як тільки стали  відомі новини про Dubai World (Дубаї), золоті спекулянти почали активно розпродавати золото і ціни впали до рівня 1160 дол. за тройську унцію і продовжують падати. Зростання ціни на золото було  викликане негативною інформацією про перегляд динаміки зростання ВВП США за третій квартал у бік зниження. Як тільки інформація про ВВП США стала доступною, скупки золота стали дуже активними, оскільки всі були налаштовані на подальшу девальвацію долара США. Але це не виправдалося, і інтерес до золота різко змінився. Тепер найближчим часом йтиме розпродаж золота і ціна на нього знижуватиметься. Як можливу точку стабільності називають ціну на золото на рівні 1130-1140 дол. Але в довгостроковій перспективі привабливість інвестицій в золото залишається. Загальна тенденція зростання ціни на золото до рівня 1200-1300 дол. на початку наступного року залишається.

Кредити

Закон України №1533-VI нарешті набрав чинності і тепер банки мають право, керуючись цим законом, реструктуризувати кредити. Хоч і без цього закону банки самостійно велику частину кредитного портфеля реструктуризували. Тепер це відбуватиметься в юридичному полі. Цей закон допускає відстрочення по оплаті тіла кредиту на строк не більше двох років, при цьому позичальник зобов'язується своєчасно погашати відсотки. Крім того, закон спрощує процедуру передачі заставного майна при погашенні кредиту. І законодавчо встановлює мораторій на період 2009-2010 рр. на відчуження заставного нерухомого майна, але тільки при дотриманні ряду обставин. Під час мораторію не може бути вилучене заставне нерухоме майно, якщо воно є єдиним місцем проживання позичальника і при цьому позичальник реструктуризував свій кредит та регулярно сплачує відсотки по кредиту в повному об'ємі. У решті  випадків банк отримує право стягати будь-яке заставне майно, у тому числі і нерухомість, якщо позичальник своєчасно не погашає кредит. Тепер і у позичальника, і у банку є чіткі орієнтири, що є цим мораторієм. Цей закон фактично забороняє видачу валютних кредитів населенню. Крім того, частково ускладнюється процес погашення раніше отриманих валютних кредитів, оскільки згідно з новим законодавством погашення валютного кредиту може здійснюватися тільки в безготівковій формі.

Депозити

Наближення кінця року стимулювало збільшення кількості рекламних акцій по залученню депозитів. У більшості своїй ці рекламні акції спрямовані на залучення гривневих депозитів. Як результат – ростуть і об'єми депозитів, що залучаються,  і  ставки по депозитах. Окремі банки явно відчувають проблеми з ліквідністю, тому що важко зрозуміти, з якою метою вони залучають депозити за ставкою 30-33% річних, тоді як середні ринкові ставки по депозитах на нижчому рівні. Найвигіднішими були і залишаються вклади в гривні на строк до 6 місяців. По таких вкладах нараховують найвищі відсотки і, як правило, на них  розповсюджуються різного роду преференції, пов'язані з пільговими бонусами. На даний момент  ринкові ставки по  депозитах на строк до 6 місяців в національній валюті - 24-25% річних, по депозитах в доларах і євро - 13-14% річних. Ці ставки відображають реальну вартість грошей у банківському секторі і, хоча не дозволяють активно кредитувати, але дають можливість заробляти на операціях з ОВДП. Що стосується ставок на депозити зі стороком більше року, то в даному випадку спостерігається дуже великий діапазон відмінностей: від 20% до 28% річних. Це викликано тією обставиною, що на банківському ринку немає чіткої думки: чи варто залучати дорогі гроші на тривалий період. Всі добре розуміють, що в умовах стабільного курсу доллара,  депозити у гривні за ставкою 20-22%  дорогі, тим більше за ставкою близькою  30% річних.

30.11.2009