Фінансовий прогноз

Новини про зменшення безробіття в США викликали ейфорію на світовому ринку. Мало хто звернув увагу, що зменшення безробітних склало всього 0,2 п.п., а сам рівень безробіття знаходиться на високому рівні - 10%.  Знову почалися розмови про ринок США, як локомотив, який виводить світову економіку з кризи.  Інформація про зменшення негативного сальдо торгового балансу США за листопад на 7,6% ще більше примусила повірити в долар США, як найнадійнішу валюту світу, а економіку США, як світового лідера. Чесно кажучи, роль локомотива, який виводить світову економіку  з кризи, на даний момент грає Китай. Його показники роботи значно вражаючі, чим США. Так, зростання промислового виробництва за 11 місяців 2009 року склало 10,3% у порівнянні з минулим роком, а зростання роздрібного товарообігу - 15,3%.  І як результат, капіталовкладення в китайську економіку в порівнянні з минулим роком збільшилися на 32,1%.  Може тому, відповідаючи на пряме питання, коли ж завершиться світова криза, аналітики і політики  країн Європи і США люблять відповідати розпливчато : «не скоро» або «не раніше другої половини 2010 року». Оскільки повз їх увагу не пройшла інформація про те, що європейська і американська економіка продовжують буксувати. У Німеччині, Франції, Японії об'єми промислових замовлень падають і це в кінці року, коли, як правило, в попередні періоди об'єми замовлень росли.  Зменшуються і об'єми промислового виробництва у Великобританії (мінус 8,4% за підсумками жовтня) і Германії ( мінус 12,4% за підсумками жовтня). Отже чіткі перспективи виходу світової економіки з кризи дійсно виглядають розпливчато.

Валюта

Новина про те, що Україна цього року не отримає черговий транш МВФ, тільки підсилила ревальвацію гривні. Ще на початку року така інформація могла б обрушити валютний ринок і примусити гривню істотно девальвувати. На даний момент українській економіці цілком достатньо притоку експортної виручки. Обсяги експорту українського металу і продуктів харчування ростуть.  Це є хорошим стимулом для того, щоб гривня зміцнювалася. Курс долара поволі рухається до відмітки 7,9 грн., але при цьому залишається орієнтація на 8 грн. Найближчим часом істотних змін курсу долара США не передбачається. А ось події з курсом євро набувають цікавої ситуації. Після того, як євро подешевшало до 1,47 дол., курс євро впав нижче 12 грн.  Надалі доля курсу євро/гривня безпосередньо залежатиме від динаміки зміцнення або девальвації долара по відношенню до євро. Останні статистичні дані із США стимулювали зміцнення долара. Але вже сьогодні цей потенціал зміцнення долара починає вичерпуватися. Адже сама основа девальвації долара не усунена. Ось і зараз обговорюється  чергова програма державної підтримки економіки США, яка виллється в мільярдні витрати бюджетних грошей. Крім того, зміцнення курсу долара під впливом зниження рівня безробіття в США – це, скоріше,  ефект позитивних очікувань, ніж реальне поліпшення ситуації в економіці США. Отже долар незабаром повернеться до рівня 1,5 дол. за євро і євро по відношенню до гривні коштуватиме більше 12 грн.

Цінні папери

Український ринок акцій вже готується до Нового року. Фактично всі розуміють, що до кінця року вже цікавих моментів на ринку не буде. До завершення виборів президента ще далеко і тому залишаються останні приготування до завершення року. Як результат, обсяги торгів падають і на Українській біржі, і на ПФТС. Зростання і падіння індексу Української біржі  протягом минулого тижня – це, скоріше, інерційна динаміка, коли окремі операції, наприклад, акції «Укрнафта», «Азовсталь» і Алчевський металургійний комбінат трохи підбадьорили український фондовий ринок. Цікавіші події відбувалися на міжнародних фондових ринках. Макропоказники США, наближення кінця року, заява світових політиків - все це штовхає ринок акцій США і Європи до зростання. Брокери та інвестори хочуть якомога вище підняти ціни на свої акції, щоб вже з 15 грудня почати фіксувати прибуток. Не дивлячись на кризу,  загальні доходи фондових спекулянтів цього року високі і бажання отримати хороший підсумковий прибуток є головною метою учасників цього ринку. Наші фондові спекулянти мають менше можливості, ніж їх зарубіжні колегії, але і вони будуть ближче до кінця року починати фіксувати прибуток. Це, перш за все, стосується активів інвестиційних фондів закритих та інтервальних фондів, які за підсумками року показують свої результати. Тому зростання курсу акцій при невеликих об'ємах операцій ще збережеться найближчим часом.

Золото

Золото підтвердило репутацію спекулятивного фінансового інструменту. Всі ці коливання вартості золота до 1220 дол. і падіння до 1120 дол. за тройську унцію відбувалися виключно під впливом суб'єктивних чинників. Як тільки долар США почав зміцнюватися, ціна на золото почала різко знижуватися. При чому це зниження значно випереджало динаміку зміцнення долара. Подальша доля ціни на золото залежить від динаміки курсу долара США, але здебільшого і від новин, які характеризують результати функціонування економіки США і країн ЄС. Так, наступного тижня вартість золота може істотно змінитися під впливом даних про зростання індексу інфляції в США і країнах ЄС, а також даних про динаміку індексу цін промисловості в США і об'ємів промислового виробництва. Але, не дивлячись на всі коливання, загальна тенденція девальвації долара зберігається, а це означає, що повернення ціни на золото на рубіж 1200 дол. відбудеться.

Кредити

Офіційна статистика НБУ за підсумками листопада 2009 року підтвердила факт зменшення об'ємів кредитування. За підсумками листопада 2009 року загальний об'єм  кредитного портфеля банку зменшився 0,6%.  Виняток становили кредити для юридичних осіб у гривні, які виросли за цей період на 0,5%. Окрім традиційної проблеми неплатежів по старих кредитах, на динаміку кредитного портфеля істотно впливає дорожнеча кредитів. Якщо автокредити ще можуть частково задовольнити попит клієнтів, то іпотечні кредити для населення дуже дорогі. Реально на сьогодні іпотечний кредит можна оформити за ставкою від 26%  в Індексбанку, і від 29,98% в Укрсоцбанку. Строк іпотечного кредиту може бути до 20 років, але при такій процентній ставці і п'ятирічний кредит виглядає дорого. Мінімальна сума першого внеску по іпотечному кредиту  складає від 30% в Універсалбанку,  до 50% в Індексбанку. Але з урахуванням короткого строку кредиту і високих ставок, реально можна брати іпотечний кредит, якщо сума кредиту розрахована 10-15% від вартості покупки нерухомості. Таким чином, іпотечне кредитування стає доступним тільки на невеликі суми -100-200 тис. грн. Але, окрім ставок по іпотечних кредитів, істотно змінились і підходи до оцінки потенційного позичальника. Тепер клієнтові необхідно мати стабільний офіційний дохід і при цьому він повинен працювати в солідній компанії, яка має стійку ділову репутацію. Така радикальна зміна в оцінці потенційного позичальника викликана  втратою платоспроможності по старих кредитах, коли іпотечні кредити видавалися з розрахунку очікування зростання цін на нерухомість. Ситуація тепер радикально змінилася. У результаті,  чекати збільшення іпотечного кредитування найближчим часом не доводиться. У будь-якому випадку, поки не буде можливості видавати валютні іпотечні кредити, знижувати ставки за цими кредитами буде не реально.

Депозити

Як і очікувалося, рекламні акції по залученню депозитів від населення з'являються як «з рогу достатку».  Рекламні акції запустили і великі, і середні банки. В більшості випадків ці рекламні акції орієнтовані на підвищені відсотки - 0,5-1 п.п. до стандартної ставки по депозиту. Хоча є і виключення. Окремі банки залучають клієнтів можливістю виграти мільйон гривень, інші золотим зливком, треті безкоштовною туристичною путівкою. В цілому ж загальна тенденція підвищення ставок по гривневих депозитах і зниження по валютних продовжується. Ставки по депозитах у гривні на строк до трьох місяців в середньому складають 17-22%. На строк до шести місяців - 18-24%, а на строк один рік - 20-25%. У доларах ці ставки на 10-14 п.п. нижче.  Хоча населення віддає превагу зберіганню грошей  на валютних рахунках. Так, за підсумками роботи у листопаді 2009 року сума вкладів населення у валюті виросла на 1,9%, а у гривні тільки на 1,1%. Але найпомітнішою подією на ринку депозитів є процес збільшення строків депозитів. Розуміючи, як складно населенню відвикати від депозитів до запитання, банки почали активніше упроваджувати механізм стимулювання економних. Суть цього методу полягає в тому, що банки свідомо підвищують ставку по залишку на депозитному рахунку до запитання, якщо клієнт залишає їх на рахунку якомога довше. Тим самим банки стимулюють клієнтів якомога менше знімати грошей зі свого депозитного рахунка і навпаки, якомога довше залишати гроші на рахунку.  Фактично, банки таким чином депозити до запитання перетворюють на строкові депозити. Оскільки  умовою нарахування підвищених відсотків є вимога не знімати гроші зі свого рахунка протягом тривалого часу (як правило, не менше шести місяців). При цьому банки економним вкладникам готові додатково платити 5-10 п.п. залежно від суми і строку «не зняття грошей».  Ця тенденція перетворення депозитів до запитання у строкові депозити посилюватиметься. А рекламні акції по залученню грошей населення носять мету привчити клієнтів до необхідності зберігати гроші, якомога довше у банку, щоб отримати пристойний дохід.

14.12.2009